本周以来，港股走势再陷“胶着”，大市成交持续缩量，不过平淡交投氛围之下仍不乏资金亮点。
公开数据显示，本周不少资金借道相关ETF悄悄加码港股。以重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）为例，本周四个交易日该ETF连续吸金，周度净申购额达3.78亿元。截至6月29日，该ETF已连续第17日增仓，期间合计净流入6.84亿元。
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从6月份数据看，资金对于港股互联网板块的布局意愿总体较为强烈。6月1日以来，将近1个月时间，港股互联网ETF（513770）份额由13.57亿份快速增至22.24亿份，区间份额增幅高达64%，6月以来已连续17日刷新上市以来份额新高。
资金是聪明的，特别是港股优质资金集中的科技板块，此时持续的资金申购，背后或许潜藏后市新机。
1、年内回调为主，港股互联网板块估值重回历史低位
经历过去年四季度的快速反弹，今年港股互联网板块重回调整状态，市场代表性的港股通互联网指数年内跌幅达16.17%，回撤远高于同期恒生指数和恒生科技指数，指数最新估值重回机会值下。而从历史估值数据看，每次港股通互联网指数估值跌落机会值时间均不会太久，短期内多会迎来行情反弹。
股市不变的规律，是涨多了可能回调。而当优质资产跌幅过大，也将积蓄反弹的力量。
2、汇率已至底部，加息预计见顶
近期，离岸人民币短暂反弹后又再恢复贬值态势造成市况胶着，6月28日，在岸人民币对美元盘中跌破 7.24 关口，离岸人民币对美元跌破 7.25 关口，日内双双跌近300点，刷新逾半年低位。
针对汇率问题，港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成最新观点认为，当前汇率已至底部，叠加经济预期、中美关系预期、风险偏好均在回升，预计资金后续持续流入中国。
此外，美联储再“放鹰”港股流动性承压明显，对此丰晨成最新观点也表示，美联储加息预计见顶，6月联储暂停加息，且表态年内可能加息2次，当前市场也预期7月加息。但联储持续在长期鹰派可能只是希望压制市场乐观情绪，本质还是基于数据决策。当前，韩国出口增速和油价下行，反映美国乃至发达市场需求减弱，同时通胀趋势走低，就业紧缺问题也在缓解，加息动力逐步走弱。
对于港股互联网板块后市，丰晨成认为，整体经济预期、中美关系预期、风险偏好、流动性预期等在中期预计均将逐步改善，新的利好因素在不断累积。明确alpha叠加多重中期利好，驱动港股互联网中长线趋势向上。
3、又一大厂切入大模型，港股互联网预计维持高景气
今年以来ChatGPT持续出圈，为游戏、视频、动画、办公等带来更多可能，引爆新一轮科技革命。港股互联网ETF（513770）标的指数权重股，或多或少涉及这一领域。此前，腾讯首次对外披露行业大模型研发进展，发布依托腾讯云TI平台打造行业大模型精选商店，为客户提供MaaS（Model-as-a-Service）一站式服务，助力客户构建专属大模型及智能应用。
昨日（6月29日）美团在港交所发布公告，称已完成光年之外境内外主体100%股权的收购，收购价约为20.65亿人民币，“弯道切入”大模型赛道。
港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成认为，美股也是AI主线持续强势，港股互联网作为科技龙头以及AI的C端主体预计持续维持高景气。
中信建投认为，过去两年，平台经济专项整改取得积极进展，未来将进入常态化监管阶段，创新才是互联网发展的原动力，AI大模型爆火可能是新一波技术浪潮的开端，有望主导下一阶段互联网行业的增长。
4、下半年港股展望：底部相对明确，但上行空间有待打开
中金公司最新策略观点认为，在经历了过去近两年的持续弱势后，2023年上半年的港股一度让人充满期待，但结果却是令人失望的。整体指数回吐了去年10月底以来接近一半的涨幅，使得港股市场在年初以来的全球表现中再度垫底。其中既有外资撤出的结构性压力，也有对增长修复持续性的再度担忧。
展望2023年下半年，中金认为港股市场仍有望实现一定程度上的“均值回归”，但在真正“抓手”出现前，可能是在相对低水平上实现均衡。整体上，中金预计，MSCI中国和恒生指数在当前水平有10-15%的上行空间，主要动力来自7%盈利增长和2-8%的估值修复。
港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
本文源自：金融界资讯
